AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理(l王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时(shí)基(jī王菲是什么星座，王菲是什么星座的人)本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全(quán)方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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