金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点夷洲今是何地，夷洲是哪里至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度(dù)的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2夷洲今是何地，夷洲是哪里01夷洲今是何地，夷洲是哪里8（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期购(gòu)房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位。

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